• >
主页 > www.01022.cc >
www.01022.cc
洛阳润环轴承科技股份有限公司主办券商推荐报告
发布日期:2021-09-14 15:54   来源:未知   阅读:

  洛阳润环电机轴承有限公司是2008年7月7日由自然人李德亮、李锐以货币出资设立的有限公司。公司从设立时起每年按时参加并通过了工商年检。 2014年10月28日,公司以经审计净资产整体变更为股份有限公司,根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》“2.1(一)有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算”。 因此,公司符合“依法设立且存续满两年”的要求 第二、业务明确,具有持续经营能力 公司是一家从事高精密轴承研发、生产和销售的高新技术企业。公司自设立以来,主营业务未发生过任何重大变化。 公司的核心竞争力是高精密角接触球轴承研究、生产和销售。公司P2级单列角接触球轴承已经取得相应检测证书,在可将生产轴承精密度提高10倍的空气静压主轴方面的研发已取得实质性进展并已进入生产线改造阶段。炮弹用角接触球轴承的研发项目已持续五年,初样阶段试制、试验已经完成,将进入正样生产阶段和正样试用,以上产品基本可替代进口。 1、报告期内公司的持续经营记录 公司2008年7月成立时,注册资本为100万元,股东为李德亮和李锐,主营业务是轴承零件和工序加工,业务模式较单一。 2011年6月,公司完成第一次增资,注册资本增至600万元。2013年7月,公司完成第一次股权转让,股东变更为李德亮和李浩,主营业务为高精度单列角接触球轴承,公司股权架构、核心技术人员及主营业务初步形成。经过研发团队的不断扩充,研发投入不断增加,目前已建立70系列、72系列、P2级精密轴承系列、薄壁系列以及组件附件系列五个系列研发机构。随着研发活动的持续开展,2014年公司已实现销售轴承收入762.32万元。 (1)报告期内研发活动的持续经营记录 2009年至2011年公司确定产品方向为微型轴承产品且以外贸为主,研发活动较少。2011年至2013年,为了开发适合公司特点的产品,投入了大量的人力和资金对炮弹用角接触球轴承项目进行研发,目前,初样阶段试制、试验已经完成,将进入正样生产阶段和正样试用。此间,民用产品已形成公司特有的高精度、高转速系列产品。截至本说明书出具之日,公司自主研发的非专利技术共有七项。 报告期内,公司持续投入资金用于研发活动,保证了公司研发活动的顺利开展和研发项目的继续推进。 (2)报告期内公司收入的持续经营记录 2013年,公司实现营业收入430.20万元,均为轴承销售收入;2014年,随着公司产品技术的成熟和市场营销的开展,公司实现营业收入762.32万元。 2、公司经营能力的可持续性 (1)行业背景为公司持续经营提供了良好的环境 目前我国对高精密角接触球轴承的取得主要依赖进口,并且需求量在逐年增长。高精密轴承按重要性分为国家战略层面和通用层面,润环科技生产的P2级轴承在德国、日本和美国被纳入国家战略层面是禁止出口的,如若出口必须经国防部或防务厅批准。国产高精密轴承的精密性很难与进口轴承相当,国内只有洛阳科技股份有限公司、哈尔滨轴承集团公司等极少数企业可达到该技术标准,润环科技生产的P2级轴承可替代进口轴承。因此,高精密角接触球轴承需求日益增加,为公司开展相关业务提供了广阔的市场,使业务的持续开展具有可行性,因此,公司业务具有持久性。 (2)研发活动的持续经营能力 公司核心技术人员均担任公司董事,核心技术团队稳定性有效保证了公司研发活动的稳定性和持续性。公司在核心技术人员的带领下,已完成炮弹用角接触球轴承项目研发,初样阶段试制、试验已经完成;已经进入正样生产阶段和正样试用,这一阶段公司在这一项目上将开始有营业收入,时间约为6-12个月;第三阶段为批量改制阶段,改制阶段市场容量约为60亿元左右,每年有20%的消耗量需要补充。另公司通过P2/P4级精密轴承加工的创新模式应用,公司跨越到相关空气静压轴承、磁悬浮轴承的研发。 公司已形成了产品和技术的储备,为生产高精密角接触球轴承提供了保障,使短期内以销售高精密角接触球轴承为主要收入来源的经营模式具有持久性和可执行性。 (3)收入和现金流的持续获取能力 从目前情况看,公司产品技术含量高,竞争优势明显,客户基础非常稳定并不断增长,营业收入规模逐期扩大,综合毛利率指标从2013年的33.36%增至2014年41.66%,增长较快。随着军品进入试用生产阶段,公司产品综合毛利率指标将进一步增长。公司预计在2018年全面开始向行业复制提供轴承生产加工装配全过程物联网化服务前,将主要通过以下几种方式获取收入和现金流入: ①轴承销售收入:公司已与长期客户建立良好的合作关系,公司在稳步扩大长期客户的需求同时,积极开发其他民品用户,实现民品市场占有率的稳步增长。 军品项目研发的成功为公司开拓军品市场奠定了坚实基础。 ②其他资金来源:公司与长期往来的银行保持良好的合作关系,以控股股东李德亮的个人信用担保,采取“借新还旧”的方式获取银行短期贷款;公司将积极谋求进入国内资本市场,引入战略投资者,扩充资本实力,推动公司的快速发展,提升公司的价值创造能力;公司将积极寻求各种金融租赁方式,以缓解对固定资产投入的压力。 综上所述,公司获取收入要体现在长期的产品销售收入中。公司的经营目标的制定是基于公司现有产品的风险可控和上市前景可期以及未来市场具有良好的竞争力做出,因此具有可行性。尤其公司军品形成批量生产销售后,军品预期具有良好的盈利能力,产品上市后将成为公司稳定的收入和现金流来源,为新产品的研发投入及产业化提供强大的资金保障,形成“已上市产品为在研产品提供研发资金支持,在研产品实现上市销售后为之后的产品研发提供新的资金支持”的良性互动。 根据调查人员对工商登记资料、公司纳税情况的调查,报告期内没有发现公司有重大违法经营的情形,而且公司每年均按时完成了工商年检,所以公司自成立以来一直依法存续。 因此,公司符合“业务明确,具有持续经营能力”的要求。 第三、公司治理机制健全,合法规范经营 公司自2008年设立起,建立起符合公司经营规模的治理机制,2014年11月10日股份公司成立后,完善了公司治理结构,建立了股东大会、董事会、监事会制度,制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》,能够按照《公司法》《公司章程》及相关议事规则的规定规范运作,没有发现重大违法违规现象。此外,对公司经营中的一些重大事项还制订了相关决策程序与规则,制定了《关联交易管理办法》《重大事项决策权限管理办法》并得到了较好的执行。经项目小组审查公司历次三会材料,公司的董事、监事及高级管理人员的变更均符合有关规定,并履行了必要的法律程序。 项目小组与公司管理层进行了有关诚信情况的沟通,并取得了公司管理层所签署的书面声明,承诺近二年无违法违规行为,无应对所任职公司最近二年内因重大违法违规行为被处罚负有责任,无个人到期未偿还的大额债务、欺诈或其他不诚信行为。项目小组通过调查公司原始记录,询问公司员工等方式进行补充调查,没有发现公司管理层有不良诚信状况的记录。 因此,公司符合“公司治理机制健全,合法规范经营”的要求。 第四、公司股权明晰,股票发行和转让行为合法合规 1、有限公司的公司设立及股权变更 (1)2008年7月,有限公司设立 2008年7月3日,有限公司在洛阳召开首次股东会,选举李锐为执行董事兼经理,李德亮为监事。股东会就出资方式和缴纳期限达成一致:李德亮以货币出资95万元、李锐以货币出资5万元,二人共计100万元作为认缴注册资本,并分两期缴足。2008年7月3日前,李德亮、李锐缴足首期出资50万元;2010年7月3日前,李德亮缴足第二期出资50万元。 2008年7月3日,洛阳敬业会计师事务所有限责任公司出具“洛敬验字(2008)第112号”《验资报告》,截至2008年7月2日止,公司(筹)已收到李德亮、李锐首次缴纳的注册资本(实收资本)合计人民币50万元,均以货币资金出资,实收资本占注册资本的50%。 2008年7月7日,有限公司取得洛阳市工商行政管理局颁发的注册号为的《企业法人营业执照》并正式成立。企业名称为洛阳润环电机轴承有限公司,企业类型为有限公司(自然人投资或控股),经营年限十年,注册资本100万元人民币,实收资本50万元人民币。法定代表人为李锐,住所为洛阳市高新开发区滨河路22号4号楼一层东。经营范围为轴承、轴承仪器与设备、轴承原辅材料、机械配件的生产、销售;电视及监控设备的安装、销售。 有限公司成立时,股权结构为: 认缴出资额 实缴出资额 实缴出资占注册 序号 股东 出资形式 (万元) (万元) 资本比例(%) 1 李德亮 95.00 45.00 45.00 货币 2 李锐 5.00 5.00 5.00 货币 合计 100.00 50.00 50.00 - (2)2008年8月,有限公司第二期出资 2008年8月28日,有限公司股东会作出决议,同意李德亮第二期货币出资50万元于2008年8月28日缴足。 2008年8月29日,洛阳敬业会计师事务所有限责任公司出具“洛敬验字(2008)147号”《验资报告》,截至2008年8月28日,有限公司已收到股东李德亮缴纳的第二期出资,即本期实收资本合计人民币50万元。 2008年9月2日,有限公司取得洛阳市工商行政管理局核发的注册号为的《企业法人营业执照》。本次变更后,公司注册资本为100万元(实收资本100万元)。 本次出资后,公司的股权结构为: 认缴出资额 实缴出资额 累计实缴出资占注 序号 股东 出资形式 (万元) (万元) 册资本比例(%) 1 李德亮 95.00 95.00 95.00 货币 2 李锐 5.00 5.00 5.00 货币 合计 100.00 100.00 100.00 - (3)、2011年6月,有限公司第一次增资本 2011年6月29日,有限公司通过股东会决议同意李德亮以货币增加注册资本500万元,并于2011年6月29日前一次性缴足;变更注册资本为600万元。 2011年6月29日,洛阳德尚联合会计师事务所出具“洛德会验字(2011)第406号”《验资报告》。经审验,截止2011年6月29日,有限公司已收到股东李德亮缴纳的新增注册资本(实收资本)500万元。 2011年6月30日,有限公司取得洛阳市工商行政管理局核发的注册号为(2-2)的《企业法人营业执照》。 本次增资后,有限公司的股权结构为: 序号 股东姓名 出资额(万元) 持股比例(%) 出资方式 1 李德亮 595.00 99.17 货币 2 李锐 5.00 0.83 货币 合计 600.00 100.00 - (4)、2013年7月,有限公司第一次股权转让 2013年7月2日,李锐与李浩签订股权转让协议,李锐同意将其持有的有限公司0.83%股权(共5万元出资额)以5万元转让给李浩。同日,李德亮与李浩签订股权转让协议,李德亮同意将持有的有限公司4.17%股权(共25万元出资额)以25万元转让给李浩。 2013年7月2日,有限公司通过股东会决议,同意股东李锐将0.83%的股权、李德亮将4.17%的股权分别转让给李浩。 2013年7月3日,有限公司取得洛阳市工商行政管理局核发的注册号为的《企业法人营业执照》。 本次股权转让后,股权结构为: 序号 股东姓名 出资额(万元) 持股比例(%) 出资方式 1 李德亮 570.00 95.00 货币 2 李浩 30.00 5.00 货币 合计 600.00 100.00 - 注:此次股权转让中,李锐系李德亮之女,李锐与李浩系同胞姐弟关系。 2、2014年11月,有限公司整体变更为股份公司 2014年10月13日,有限公司召开股东会,同意将有限公司整体变更为股份公司,以2014年6月30日为基准日对有限公司的资产进行审计和评估。根据上会会计事务所(特殊普通合伙)于2014年10月12日出具“上会师报字(2014)第2778号”《审计报告》,有限公司截至2014年6月30日净资产值为7,132,384.87元;北京中企华资产评估有限责任公司于2014年10月15日出具的“中企华评报字(2014)第3623号”《评估报告》,有限公司截至评估基准日2014年6月30日的净资产评估值为816.11万元。 2014年10月13日,股东会决议将有限公司全体股东作为股份公司的发起人,以经审计的净资产值7,132,384.87元折合股本6,000,000.00股,其余1,132,384.87元计入资本公积。整体变更后股份公司后的股本为600.00万元。 2014年10月13日,有限公司召开职工代表大会,会议选举李辉为职工监事。 2014年10月28日,股份公司全体发起人依法召开公司创立大会暨第一次股东大会,审议通过了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》以及《关联交易管理办法》、《重大投资决策管理办法》等股份公司治理及内部管理制度,选举李德亮、贺凯、张建华、陈世闯、孟淑娟组成股份公司第一届董事会,选举师高垒、侯立乾为股份公司股东代表监事与职工代表监事李辉组成股份公司第一届监事会。 2014年10月28日,公司召开第一届董事会第一次会议,会议选举李德亮为董事长;聘任李德亮为总经理、贺凯为副总经理;聘任张建华为财务总监。2014年10月28日,公司召开第一届监事会第一次会议,选举师高垒为公司监事会主席。 2014年11月10日,洛阳市工商局于向公司颁发了注册号为的《营业执照》,股份公司正式成立。公司注册资本为600.00万元,法定代表人为李德亮,住所为洛阳市高新开发区滨河路22号付1号,经营范围为:轴承、大赢家玄机。轴承仪器及设备、轴承原辅材料、机械配件的生产、销售;电视及监控设备安装、销售;以上项目的进出口业务。 股份公司设立时,股权结构为: 序号 股东姓名 持股数量(股) 持股比例(%) 出资方式 1 李德亮 5700,000.00 95.00 货币 2 李浩 300,000.00 5.00 货币 合计 6000,000.00 100.00 - 股份公司成立至今没有发生过股份转让。 综上,公司符合“公司股权明晰,股票发行和转让行为合法合规”的要求。 第五、主办券商推荐并持续督导 2015年4月16日,西部证券与润环科技签订了《推荐挂牌并持续督导协议》,由西部证券作为推荐主办券商推荐润环科技进入全国中小企业股份转让系统挂牌并履行持续督导义务。 因此,公司符合“主办券商推荐并持续督导”的要求。 第六、全国中小企业股份转让系统要求的其他条件 无 三、内核程序及内核意见 我公司推荐润环科技股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让项目内核小组于2015年4月13日至17日对润环科技拟申请股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让的申请文件进行了认线日召开了内核会议。参加会议的内核成员为刘斌、宁丁、朱青(注册会计师)、徐毓秀、林琳(律师)、张平(行业分析师)、张素贤七人,其中律师、注册会计师、行业专家各一名。上述内核成员不存在近三年内有违法、违规记录的情形;不存在担任项目小组成员的情形;不存在持有拟推荐公司股份或在该公司中任职以及存在其他可能影响其公正履行职责的情形。 根据全国股份转让系统公司颁布的《主办券商尽职调查工作指引》及《业务规则》关于公司股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌的相关要求,内核成员经审核讨论,对润环科技本次申请股票在全国股份转让系统挂牌及公开转让出具如下审核意见: (一)我公司内核小组按照《主办券商尽职调查工作指引》的要求对项目小组制作的《洛阳润环轴承科技股份有限公司股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让的尽职调查报告》进行了审阅,并对尽职调查工作底稿进行了抽查核实。认为:项目小组已按照《主办券商尽职调查工作指引》的要求对公司进行了实地考察、资料核查等工作;项目小组中的注册会计师、律师、行业分析师已就尽职调查中涉及的财务会计事项、法律事项、业务技术事项出具了调查报告。 项目小组已按照《主办券商尽职调查工作指引》的要求进行了尽职调查。 (二)根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则(试行)》和《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书内容与格式指引(试行)》的要求,公司制作了《公开转让说明书》,挂牌前拟披露信息基本符合信息披露的要求。 (三)公司于2008年7月7日由李德亮、李锐以货币出资设立,公司依法设立且存续满两年;公司业务明确,具有持续经营能力;公司成立以来,建立了股东大会、董事会、监事会的法人治理结构且运行规范,公司治理机制健全,合法规范经营;公司股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;主办券商西部证券推荐并持续督导。 综上所述,润环科技符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》第2.1条有关挂牌的条件,七位内核成员经投票表决,一致同意推荐润环科技股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。 四、推荐意见 我公司经过对润环科技的尽职调查,认为润环科技符合全国股份转让系统公司发布的《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》对公司股票挂牌规定的条件。 公司的核心竞争力是高精密角接触球轴承研究、生产和销售。6lcc彩票:高手网6014777,公司P2级单列角接触球轴承已经取得相应检测证书,在可将生产轴承精密度提高10倍的空气静压主轴方面的研发已取得实质性进展并已进入生产线改造阶段。炮弹用角接触球轴承的研发项目已持续五年,初样阶段试制、试验已经完成,将进入正样生产阶段和正样试用,以上产品基本可替代进口。 鉴于润环科技符合全国股份转让系统公司规定的股票进入全国股份转让系统挂牌的条件,且公司核心技术先进,公司产品具有核心竞争力,我公司推荐润环科技股票在全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让。 五、提醒投资者注意事项 (一)高度依赖银行贷款的风险 由于公司资本规模较小,资金问题制约企业发展,公司近年来主要通过银行贷款获得外部融资。尽管报告期内,公司信用状况良好,与授信银行有良好持续的业务关系,但不能排除银行不予续贷的可能,并因此造成企业营运资金不足。 (二)经营现金流不足及偿债能力较弱的风险 公司近两年经营现金净流量为负数,2014年、2013年经营活动产生的现金流量净额分别为-97.58万元、-652.82万元。公司2014年末、2013年末资产负债率分别为77.04%、69.91%,维持在较高的水平,存在较大的偿债风险。尽管在2014年公司对客户结构和产品结构做出相应调整,获得高于行业内部平均水平的毛利率并改善其现金流状况,但因目前公司规模较小,如不能取得规模效应,则无法实质性提高盈利水平,改善现金流状况,并因此导致负债率较高、短期偿债能力较弱等财务风险。 (三)票据融资行为可能导致的风险 因偿还到期借款和补充流动资金,公司于2014年开具无真实交易背景的承兑汇票进行融资。截止本说明书出具之日,公司未因该行为产生任何纠纷,也未受到过任何行政处罚或承担刑事责任。但公司如因过往期间所发生的不规范票据融资行为承担法律责任,将会对公司经营产生影响。 (四)高端产品不能有效切入市场的风险 目前,我国对高精密角接触球轴承的取得主要依赖进口,国内市场基本被国外先进厂商所垄断。尽管公司P2级单列角接触球轴承已经取得相应检测证书,在可将生产轴承精密度提高10倍的空气静压主轴方面的研发已取得实质性进展并已进入生产线改造阶段,另外,炮弹用角接触球轴承的研发项目已持续五年,初样阶段试制、试验已经完成,将进入正样生产阶段和正样试用,以上产品基本可替代进口,但轴承的可靠性、耐用性、噪音等性能需要较长时间才能要得到客户的验证与认可。如果公司不能在短期内有效切入市场,得到客户认可,随着国内其他企业研发进程的推进,公司产品的技术领先优势可能会丧失。 (五)技术人才流失或不能有效培养的风险 公司所处行业为技术密集型行业,核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键作用,因此,核心技术人员的稳定对公司的发展具有重要影响。目前,公司核心技术研发对少数技术人员有重大依赖,尚未建立起科学合理的技术储备梯队。随着行业竞争的日趋激烈,行业内竞争对手对核心技术人才的争夺也将加剧,一旦核心技术人员离开公司、公司核心技术人员泄露公司技术机密,或公司不能有效培养后续技术人才,公司的技术可能会流失或发生断层,从而导致公司竞争优势的削弱,给公司的生产经营和发展造成不利影响。 (六)市场竞争策略失误的风险 目前,公司主要优势集中于技术方面,但在销售、市场开拓等方面投入较少。 如果公司对市场需求不敏感、判断失误或无法进一步扩大生产范围,采取不适当的市场竞争策略,可能导致经营风险。 (七)股权高度集中和公司治理不规范引发的风险 报告期内,公司存在不规范票据融资、关联方资金占用、部分股东会缺少会议记录、会议通知多采用电话或口头形式等不规范情况。同时,公司控股股东、实际控制人李德亮持有公司95%的股权、李浩持有5%的股权,二人系父子关系。 如公司不能按公司章程等规定进行有效科学治理、遵行内控制度,改善股权结构、降低实际控制人利用其实际控股地位,通过行使表决权等方式影响公司的经营决策、投资方向、人事等方面安排的风险,公司将无法有效引入投资者、吸引高级人才,也无利提升公司公信力和综合竞争力,可能导致一定的经营风险。 (以下无正文)

  370) { gg_link.innerHTML =; } else { gg_link.innerHTML =; } linkNav_HB.appendChild(gg_link) } }